渤海证券-轻工制造&纺织服饰行业周报：文化纸温和上涨可期，上海推动IP、宠物消费发展-250217

投资要点：

行业要闻

（1）全球瓦楞包装巨头营收超2,260亿，打造行业天花板。

（2）爱马仕销售额逆势增长，今年将在全球继续涨价。

公司重要公告

（1）晨鸣纸业：国家金融监督管理总局同意解散山东晨鸣集团财务有限公司。

（2）奥瑞金：公司预计4月17日完成中粮包装剩余股份收购。

行情回顾

2月10日至2月14日，轻工制造行业跑赢沪深300指数0.11个百分点：SW轻工制造（1.30%）VS沪深300（1.19%）；纺织服饰行业跑输沪深300指数0.01个百分点：SW纺织服饰（1.18%）VS沪深300（1.19%）。

本周策略

根据纸业网新闻，造纸行业头部企业山东太阳纸业股份有限公司、华劲集团股份有限公司、金光纸业（中国）投资有限公司等纷纷宣布，自2025年3月1日起，在现有价格基础上，对所有文化纸系列产品每吨上调200元。从需求端来看，文化印刷用纸即将迎来传统旺季，即2025年秋季教辅教材用纸的招标季，此阶段将从刚需层面给予市场偏强支撑。

电影《哪吒之魔童闹海》（简称《哪吒2》）火爆今年春节档，泡泡玛特于1月30日22时和1月31日分别在线上线下开启发售电影相关周边商品，随即系列产品线上线下均出现大面积断货。受益《哪吒2》的火爆，对“谷子经济”板块有所催化。2月14日，上海市政府新闻办举行的新闻通气会，其中新型消费促进行动提到促进IP+消费，打造二次元品牌集聚区，促进宠物经济。中长期来看，伴随国内泛二次元人群的继续扩大，产业链上下游的协进发展，以及在后疫情时代，悦己消费兴起叠加融合首发经济，将为“谷子经济”带来更多的商业机会和增长空间。

维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物“增持”评级。

推荐组合：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、森马服饰（002563）、乖宝宠物（301498）。

风险提示

宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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