甬兴证券-宠物行业周观点：滴滴加码宠物赛道，“药房+宠物”助力宠物健康资源整合-250325

核心观点

滴滴加速布局宠物赛道，加码宠物出行。据滴滴出行、中国经济网和宠经说，近日滴滴快送陆续在成都、杭州、重庆、苏州、南京、金华、厦门开通“宠物专送”服务，主要解决如寄养、洗护、上课接送等宠物独立出行需求，为宠物主和商家提供专业化运输解决方案。2024年以来滴滴持续布局宠物赛道，8月滴滴宠物专车上线北京、上海、深圳、成都等49城，11月正式上线全国，并新增宠物快车车型，发力“人宠同行”领域。此外24年11月，滴滴还于成都开始试点宠物托运服务，探索“宠物独立出行”板块。截至2025年3月，滴滴宠物托运已与1200家本地宠物商户建立合作，助力商家节省人力成本，扩大服务半径。我们认为，滴滴在宠物出行与宠物专送领域的布局，既是其应对网约车市场竞争内卷化的战略选择，也是捕捉宠物经济高速增长红利的主动布局，随着养宠人群数量不断攀升，宠物出行有望成为新兴消费热点。

“药房+宠物”跨界融合为零售药店带来机遇。据CPCRA，2025年4月8-11日，“药房+宠物”跨界融合论坛暨融合展览将于乌镇开启，活动以论坛、展览与选品三位一体为核心亮点，链接宠物品牌与连锁药房渠道资源。近年来，宠物健康消费市场的增长推动兽药、保健品等细分市场需求向上。同时，传统药房在医保政策调整的背景下，利润空间被压缩，2024年同比下降15%，客流量大幅下降，客户流失问题日益严峻。我们认为，面对激烈的市场竞争，药房急需拓展业务边界，寻找新的增长点，而“药房+宠物”的跨界融合有望成为一条值得探索的创新路径，为零售药店经营带来机遇。通过整合宠物健康资源，传统药房不仅可以优化服务结构，还能抓住宠物经济的红利，实现业务转型升级，重塑市场竞争力。

投资建议

建议关注：1）渠道端布局突出的全品类宠物产品供应商天元宠物；布局宠物智能化及人宠互动领域的依依股份、源飞宠物；与星宠王国签署犬猫行为识别智能化研究合作协议，内外销共振向上的中宠股份；构建犬猫数字生命库，自有品牌表现亮眼的宠物食品龙头乖宝宠物；宠物食品自主品牌高增，24年业绩扭亏的佩蒂股份；2）推出宠物移动看护摄像机的萤石网络、推出宠物智能检测/自动识别/实时监控产品“皮克方”的贝仕达克；3）专注于兽药领域，收购中瑞供应链完善宠物大健康布局的瑞普生物；4）于“讯飞超脑2030计划”中提出打造陪伴机器宠物的科大讯飞；5）发行AI情感陪伴机器人的汤姆猫；6）跨界布局宠物赛道的小米集团、海尔智家、伊利股份、贝因美、联合利华、阿里巴巴、名创优品。

风险提示

消费复苏不及预期；市场竞争加剧；宏观经济波动等

如果觉得此报告不错，请分享到微信朋友圈，支持作者写出更好的文章！