财通证券-农林牧渔行业农业重点数据跟踪周报：生猪价格延续震荡，关注宠物一季报业绩-250330

生猪养殖：猪价窄幅震荡。短期，冻品入库、仔猪补栏、二育入场增加下对猪价形成支撑，需持续关注二育情况。中长期，本轮周期产能回补较慢，企业2025年有望实现好于以往周期的盈利。1）数量端：2月能繁母猪存栏环比微增。据农业农村部，2月能繁母猪存栏量4066万头，月环比+0.10%。2）价格端：窄幅震荡。据涌益咨询，3月27日，商品猪出栏价为14.66元/kg，周环比+0.07%。3）盈利端：自繁自养延续盈利。3月28日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+51.8元/头/-27.1元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧。

禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。钢联统计，2025年2月祖代更新量为10万套，未从国外引种。海外禽流感疫情持续发生，后续祖代鸡引种面临不确定性，或对后续父母代鸡苗价格形成支撑。3月21日，白鸡平均价为7.33元/公斤，周环比+3.09%。相关标的：圣农发展，益生股份。

动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量回升，2024年Q3/Q4以及2025年1月/2月，圆环批签发数同比+5%/ +34%/+65%/+89%，伪狂犬批签发数同比-19%/+17%/+25%/+45%。产品周期角度，各公司新品上市有望提供内生增长动力。相关标的：科前生物、中牧股份等。

种业：农产品价格企稳回升，关注生物育种扩面进度。基础农产品方面，3月USDA报告相较于2月，预测国内玉米产量增加，大豆产量不变，价格整体仍处于相对低位，后续有望温和回升。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升，具备大品种、多品种矩阵的公司将优先受益。相关标的：康农种业、荃银高科、丰乐种业、大北农、隆平高科等。

宠物：外销方面，1-2月出口数据累计同比增长。据海关数据，2025年1-2月宠物食品累计出口额同比+9.11%。内销方面，国内宠物市场延续较快增长。短期关注宠物公司一季报业绩，长期关注优质公司品牌力和市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份。

风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。

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